A divulgação da inflação ao consumidor foi o destaque da semana. A significativa desaceleração, sinalizada nos EUA, fortaleceu as apostas de que o fim do ciclo de aperto monetário esteja próximo, constituindo-se em um cenário mais positivo para a tomada de risco. Com isso, os índices das principais bolsas subiram, o retorno das treasuries de 10 anos recuou -0,23 p.p. para 3,83% a.a. e o dólar depreciou-se em 2,31% frente às moedas mais fortes e 1,60% em relação a uma cesta de moedas emergentes. O real se apreciou em 1,63%, levando o dólar a ser cotado em R$ 4,79. Ainda que seja aguardada alguma aceleração da inflação pelo IPCA no 2º semestre e as medidas de núcleo e subjacentes apresentem-se em patamares elevados quando comparadas com as metas, o balanço de riscos favorece o início do processo de flexibilização monetária. Porém, com o Focus indicando uma projeção de uma queda em agosto de apenas -0,25 p.p. na Selic e uma inflação esperada para os próximos 12 meses recuando -0,1 p.p. na semana, a taxa real de juros ex-ante subiu de 7,08% a.a. para 7,19% a.a., adentrando-se ainda mais em terreno fortemente contracionista. Frustrando as projeções otimistas, o índice de atividade do Banco Central (IBC-Br) indicou uma forte queda de -2,00% em maio, na série com ajuste sazonal. Com isso, a série com o acumulado em 12 meses passou de 3,57% a.a. em abril para 3,43% a.a. e o carrego estatístico para o 2T23 ficou em 0,25% e em 2,05% para 2023. Por sua vez, a despeito da evolução positiva do mercado de trabalho e do alívio com a inflação corrente, o percentual de famílias que, na pesquisa de sentimento da CNC, declararam estar com contas atrasadas aumentou 0,6 p.p. em 12 meses para 29,2% e o contingente das que afirmaram que não terão condições de quitar dívidas atrasadas de meses anteriores expandiu-se em 1,3 p.p. em 12 meses para 12,0%.
Boa leitura!
