Acelerando de 0,12% em julho para 0,23%, o resultado do IPCA de setembro ficou abaixo do esperado e com uma composição benigna, endossando o plano de voo do Banco Central, com mais um corte na taxa meta Selic na reunião do Comitê de Política Monetário (Copom) esta semana, levando-a para 12,75% a.a.. Houve desaceleração nas medidas mais sensíveis ao ciclo econômico, a inflação de serviços subjacentes passou de 6,10% a.a. em jul/23 para 5,49% a.a. e a média dos núcleos acompanhados pelo BC variou de 5,62% a.a. para 5,22% a.a.. Com isso, reduziu-se os prêmios em toda a extensão da curva de juros e a taxa real de juros ex-ante diminuiu em -0,08 p.p. na semana para 6,45% a.a., contudo, mantendo-se em patamar fortemente contracionista. Os dados do IBC-Br de julho, mostrando o atual estágio da atividade doméstica, devem refletir as elevações mensais de 0,5% no setor de serviços (6,0% a.a.) e de 0,7% no varejo restrito (1,6% a.a.), além do recuo de -0,3% do varejo ampliado (2,3% a.a.), após o impacto positivo das medidas de estímulo para a compras de veículos no mês anterior. Nos EUA, a leitura da inflação ao consumidor (CPI) e ao produtor (PPI), em linha com o esperado, não altera a condução da política monetária para a reunião dessa semana. Contudo, a atividade ainda resiliente deixa em aberto a possibilidade de nova alta dos juros até o fim do ano. A ferramenta FedWatch do CME Group indica uma probabilidade de 99,0% de manutenção do Fed Funds em setembro e 69,0% por um aumento adicional de 0,25 p.p. na reunião de novembro, levando os juros ao patamar de 5,50% a 5,75% a.a.. A despeito do Banco Central Europeu (BCE) elevar a taxa de juros em 0,25 p.p. para 4,0% a.a., indicou um possível encerramento do ciclo, favorecendo os ativos de maior risco, com as bolsas da região encerrando a semana com ganhos. Na China, as surpresas positivas nos dados da indústria e varejo, juntamente com os novos estímulos, geraram otimismo quanto à recuperação da demanda, levando à alta nos preços do minério de ferro e do barril de petróleo.
Boa leitura!
