Para a semana que se adentra fica o destaque para as reuniões de política monetária do Federal Reserve (Fed) e do European Central Bank (ECB). Nos EUA, apesar dos pedidos de seguro desemprego na semana anterior abaixo do esperado, indicando que o mercado de trabalho segue apertado, os dados mais fracos da atividade, como as vendas no varejo e produção industrial, e a desaceleração no ritmo de alta dos preços, ratificam a hipótese de apenas mais uma alta de 0,25 p.p. na taxa básica de juros. Entretanto, é improvável que a autoridade monetária sinalize o final do ciclo. É também consenso de que ECB eleve a taxa básica em 0,25 p.p. para 4,25% a.a.. Com uma projeção mais otimista do que as estimativas do Boletim Focus, o Ministério da Fazenda revisou a projeção de crescimento do PIB para 2023 de 1,9% em mai/23 para 2,5%. A alteração deveu-se ao resultado do PIB no 1T23 ter sido melhor do que o previsto para o setor agropecuário e para alguns subsetores de Serviços e Indústria (Extrativa e a Produção e distribuição de energia e gás), além da expectativa positiva do início do ciclo de flexibilização monetária em função da desinflação em curso. Contudo, em consonância com a queda de -2,0% verificada no IBC-Br do Banco Central, o monitor do PIB da FGV apontou que a atividade econômica se retraiu em -3,0% em maio. Acumulando uma deflação de -7,89% a.a. em julho (-6,31% a.a. em jun/23), o IGP-10 confirma o momento favorável para a desinflação. Os indicadores de demanda por crédito da Serasa Experian apresentam quedas no semestre de -3,5% para empresas e de -12,5% para famílias. Adicionalmente, em função do aumento da inadimplência, houve no 1º semestre um aumento de 52,1% nos pedidos de recuperação judicial. Esses fatores alimentam um possível corte de 0,50 p.p. na taxa Selic na próxima reunião do Copom, reduzindo os prêmios nas partes curta e intermediária da curva de juros. Por fim, a divulgação do IPCA-15 de julho poderá trazer mais subsídios para a tomada de decisão.
Boa leitura!
