Comportamento Semanal – Retomada perde força

O IPCA de julho acelerou a alta para 8,99% a.a., com o forte avanço das tarifas de energia elétrica, gasolina, gás de cozinha e dos preços administrados. Com a expectativa de um aperto monetário mais duro, a taxa real de juros ex-ante subiu 0,16 p.p., já alcançando 3,39% a.a.. As expectativas inflacionárias para 2022 avançaram 0,06 p.p. para 3,90%, evidenciando o desafio da convergência à meta de 3,5%. Os impactos do aperto da política monetária para combater a deterioração do cenário inflacionário devem aparecer nas próximas estimativas do PIB para 2022. Apesar da volatilidade dos indicadores mensais e as constantes revisões das séries dessazonalizadas, o IBC-Br do 2T21 indicou uma desaceleração, com uma elevação de apenas 0,12% contra uma alta de 1,64% no período anterior, sinalizando uma provável estabilidade do PIB.  Beneficiando-se do final das medidas de isolamento, o setor de serviços encerrou o 2T21 com uma elevação de 1,95%, saindo de uma evolução do acumulado em 12 meses de -2,13% a.a. em mai/21 para 0,44% a.a.. O comércio restrito e o ampliado encerraram o 2T21 com elevações de 3,0%. Entretanto, a inflação elevada, o desemprego e o aumento da taxa de juros no crédito associado à realocação dos gastos das famílias em favor dos serviços deverão restringir a evolução das compras do varejo. Como agravante, os prêmios na estrutura a termo da taxa de juros tendem a se elevar com os ruídos internos e externos.