Comportamento Semanal – Descolamento do real

Referendadas pela surpresa negativa do IPCA-15 de janeiro (+0,58% a.m. e +10,20% em 12 meses), ratificaram-se as apostas de elevação da Meta Selic em 1,5 p.p. para 10,75% a.a. na reunião do Copom desta semana. Mais incerto é o teor da comunicação acerca dos próximos passos em meio à reversão da política monetária acomodatícia nos EUA, à dinâmica negativa para o balanço de inflação e às projeções de atividade econômica mais fracas para 2022. Reagindo ao tom mais duro do Federal Reserve, o dólar ganhou força frente às principais moedas. Entretanto, provavelmente por causa do fluxo, o real descolou desse movimento encerrando a semana com apreciação de 1,29%, cotado a R$ 5,38. Do lado fiscal, os números de 2021 indicaram um resultado positivo, a despeito das previsões pessimistas. Beneficiando-se do crescimento da arrecadação e dos dividendos das estatais em detrimento do menor investimento do governo, dez/21 apresentou superávits de R$ 123 milhões no mês e de R$ 64,7 bi no ano. A dívida bruta encerrou 2021 em 80,3% do PIB ( 88,6% em dez/20), enquanto a dívida líquida do setor público encerrou o ano em 57,3% do PIB (ante 62,5% em dez/20).  Com inflação elevada, forte depreciação cambial e aumento da receita com o exterior, a arrecadação federal cresceu 17,4% a.a. em dez/21, sendo 21,6% a.a. só em arrecadação de impostos, em termos reais. Concentrada na contratação em setores mais precários, a taxa de desemprego da PNAD- Contínua, no trimestre findo em nov/21, recuou para 11,6%, com queda no ano de -10,0% do rendimento médio habitual. Os dados do Caged em dez/21 apontaram  o fechamento líquido de -265,8 mil vagas no mês e geração líquida de 2,7 milhões de empregos no ano, enquanto o salário médio de admissão registrou queda real de -6,1% em 2021. Para a semana, serão destaques a divulgação dos dados da Balança Comercial, Produção Industrial, Emplacamento de Veículos, dados de emprego nos EUA e as decisões de política monetária do Copom e BCE.