A inflação ao consumidor (CPI), favorável ao final do aperto monetário, e os indícios de que a atividade nos EUA esteja perdendo tração aumentaram as apostas no final do ciclo de aperto monetário. Como consequência, a semana passada mostrou-se positiva para o desempenho dos ativos de maior risco, com uma queda considerável nos retornos das T-Notes, o enfraquecimento do dólar no mercado de câmbio internacional e o impulso nos ganhos das principais bolsas internacionais. Refletindo, principalmente, o movimento no exterior, mas também os dados mais fracos da atividade local, houve queda nos prêmios da taxa de juros ao longo da curva. A taxa real de juros ex-ante para 1 ano fechou em 6,35% a.a., o que significou uma redução de -0,28 p.p. no período, porém permanecendo ainda em patamar consideravelmente contracionista.
No que tange à inflação, mesmo com a dinâmica benigna na evolução dos preços, a queda na cotação do petróleo e a apreciação do real, o Boletim Focus vem apresentando poucas alterações nas expectativas inflacionárias que continuam apenas parcialmente ancoradas. Entretanto, a projeção para 2023 é de que a inflação fique em 4,55%, valor que estaria abaixo do teto superior da banda. A deflação anualizada do IGP-10 saiu de -4,88% a.a. em out/23 para -3,81% a.a. em novembro.
Em trajetória de desaceleração, a variação anual do acumulado em 12 meses do Índice de Atividade do Banco Central (IBC-Br) fechou setembro com uma alta de 2,5% a.a., ante 2,8% a.a. em ago/23. Os números do Focus indicaram para 2023 uma redução na estimativa do PIB de 2,89% para 2,85% a.a.. Até que seja divulgado o indicador do 3T23, as projeções devem se ajustar ao carregamento estatístico do IBC-Br que sinaliza um avanço de 2,64% no ano. O setor de serviços vem desapontando, o volume contraiu-se em -0,3% em setembro, na série com ajuste sazonal e o número de ago/23 foi revisado de um recuo de -0,9% para -1,3%. A atividade do setor apresentou-se -2,6% abaixo do ponto mais alto da série histórica em dez/22.
Ainda para esta semana, destaques para as divulgações: do monitor do PIB e sondagem do consumidor da FGV, arrecadação federal. Haverá, ainda, a reunião do Comef. No front externo, além da ata da reunião da política monetária do Federal Reserve (Fed), a atenção deve ser voltada para a confiança do consumidor e o PMI manufaturas e de serviços nos EUA e Zona do Euro.
Comportamento semanal de mercado_20231117
Boa leitura!
