Comportamento Semanal – Alívio nas commodities

A semana exibiu algum desconforto com a desaceleração dos indicadores de produção industrial dos principais países e o avanço da inflação nos EUA, com o CPI alcançando 5,2% a.a.. Ademais, a disseminação global da variante Delta já contamina a volatilidade nos prêmios dos ativos. Porém, cotado a R$ 5,12/US$, o dólar depreciou-se em 2,75%.  O IGP-10 desacelerou de 2,32% em jun/21 para 0,18% em julho, contribuindo de forma relevante o recuo nos preços das commodities, com a queda de -0,07% do IPA, por causa do alívio dos preços das commodities e da apreciação do real. O alívio se for sustentado poderá resultar em uma descompressão dos preços dos alimentos ao consumidor, ainda não incorporada na expectativa do IPCA para 2022 que permanece em 3,75%.  Os prêmios dos prazos curtos da estrutura termo reduziram-se com o comportamento do câmbio e a relativa estabilidade dos preços das commodities. Em maio, o IBC-Br apresentou queda de -0,43%, surpreendendo negativamente dada a elevação mensal de 1,4% da indústria, de 1,2% dos serviços e de 3,8% do varejo ampliado. Por fim, o Focus projetou crescimento de 5,27% em 2021 e de 2,10% em 2022. Para a semana serão destaques a divulgação do IPCA-15, Arrecadação Federal e reunião de política monetária do BCE.