Em relação à de nov/23, o Livro Bege não apresentou alteração relevante nas percepções acerca da atividade econômica, principalmente no que tange à sua pujança. No documento que serve como base para as decisões de política monetária, foram revelados sinais de desaquecimento no mercado de trabalho e foi relatado um otimismo do empresariado com o início dos cortes na taxa básica de juros. Com os alertas de alguns membros do FOMC sublinhando a necessidade de serem observadas maiores evidências de que a inflação está realmente caminhando firmemente em direção à meta de 2,0% e a desnecessidade de estímulos, arrefeceram as apostas do início dos cortes nos Fed Funds em março de 2024, recalibrando as apostas dos investidores. Na semana que se adentra, poderão ser feitos novos ajustes com os números do PIB e do Índice de Preços para Gastos de Consumo Pessoal (PCE) o 4T23. Na sexta-feira (19/01), a ferramenta Fedwatch da CME Group apontava 46,2% de probabilidade de um corte de -0,25 p.p. nos Fed Funds na reunião de março, ante dos 75,6% verificados em 22/dez/23.
Com o retorno das Treasuries de 10 anos subindo 0,19 p.p. na semana para 4,15% a.a., o dólar ganhou força no mercado de câmbio internacional. Ademais, a previsão de adiamento do início dos cortes da fed fund pressiona o carry trade do real, assim a moeda depreciou-se em 1,53%, com o dólar cotado a R$ 4,93. O que levou às altas nas taxas futuras de juros. Espera-se para a próxima sexta-feira, a divulgação do IPCA-15 de janeiro que deverá ratificar a trajetória de queda da Selic sinalizada pelo Banco Central (BC), a despeito de alguma pressão nos preços dos alimentos. A inflação no atacado segue sem pressionar, com o IGP-10 desacelerando de 0,62% em dez/23 para 0,42% em janeiro, acumulando uma deflação de -3,20% a.a..
Ao contrário dos EUA, os dados da atividade doméstica apontam para uma desaceleração relevante. Apesar da alta mensal no varejo e no setor de serviços em novembro, o carrego estatístico para o 4T23 indica uma ligeira alta de 0,1% no comércio e uma queda de -0,9% no setor de serviços. Em linha, o índice de atividade do BC (IBC-Br) apresentou estabilidade no mês, ainda que acelerando seu ritmo de crescimento de 2,25% a.a. em outubro para 2,31%, o carrego estatístico mostra uma queda de -0,4% no 4T23. Ainda nesta semana, o monitor do PIB FGV deve ratificar essa tendência. O BC deverá divulgar o resultado das contas externas de dezembro na quinta-feira, provavelmente com o menor déficit anual desde 2017 e os dados das contas públicas devem ser também disponibilizados ao longo da semana.
Boa leitura!
