Para o Banco Central o balanço de risco está mais favorável a uma inflação mais elevada, por causa de uma provável diminuição na demanda menor do que a antecipada e de uma eventual elevação dos prêmios de risco motivada pela deterioração das condições fiscais. Nesse sentido, o espaço remanescente para a utilização da política monetáriaContinue reading "Comportamento Semanal – Incerto e residual"
As sinalizações do Federal Reserve sobre a atividade nos EUA e receios com a formação de uma 2ª onda com a Covid-19 reverteram o otimismo refletido na forte queda da aversão ao risco. Reduzindo-se, desta forma, o descompasso entre os preços dos ativos financeiros e a evolução dos indicadores da economia real. As bolsas foram impactadas, osContinue reading "Comportamento Semanal – Redução no descompasso"
Entendemos que a magnitude do cenário recessivo prescreve a manutenção do estímulo monetário, entendimento esse que foi favorecido pela melhoria considerável dos indicadores de condições financeiras em relação à última reunião. Ainda que exista defasagem na resposta da política monetária, o nível elevado de incertezas tem obstruído os seus canais de transmissão. Desse modo acreditamosContinue reading "Pré-Copom: Junho/2020"
A despeito da deterioração das projeções do endividamento público e do aumento das incertezas, o cenário externo mais otimista melhora consistentemente os indicadores de condições financeiras. A significativa recuperação dos mercados globais reflete o arrefecimento do pessimismo em relação ao ritmo da retomada da economia real e as expectativas favoráveis com os efeitos do elevado grauContinue reading "Comportamento Semanal – Condições financeiras e incerteza fiscal"
De acordo com o IBGE, o PIB no 1T20 reduziu-se em -1,5% em relação ao 4T19. A expectativa é de que a redução deva ser bem mais intensa no segundo trimestre. Com isso o Boletim Focus sinalizou uma deterioração da perspectiva de queda do PIB de -5,89% para -6,25% em 2020. O cenário benigno estáContinue reading "Comportamento Semanal – Mais uma semana de alívio"
Considerações baseadas nas opiniões dos economistas do mercado acerca do cenário econômico, relatadas em encontro recente com a autoridade monetária e na divulgação do PIB no 1T20: •Em relação ao último encontro, as observações tornaram-se defasadas. Naquele instante as preocupações com o cenário externo estavam restritas aos efeitos diretos e indiretos da crise sanitária naContinue reading "Pré-Copom: Maio/2020"
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